银十钢价暴涨超300！11月钢市涨势能否持续?

综合观点：当前环保治理加强成为常态，钢厂成本大幅攀升，钢厂高炉开工率10月中下旬以来明显见顶回落，粗钢产量后期下降的可能性较大。不过随着房地产调控的影响逐步显现，及传统消费淡季来临，钢材后期需求也将出现回落。预计11月份国内钢市或将供需双弱，价格围绕成本变化震荡运行。基于此，11月份螺纹钢主流规格价格或在2550-2800元/吨区间震荡运行。

行情回顾：10月钢价大幅上涨

国内钢价在金九季节表现黯然失色，银十终于表现靓丽，全月钢价呈单边上涨走势。焦煤、焦炭持续大涨引起钢厂成本攀升，成为推动本月钢价上涨的最主要因素。此外，受亏损及原料供应紧张影响，部分钢厂减产、检修增多，以及房地产、基建投资增速维持高位，国内钢市供需改善，库存大幅下降，也为钢价上涨提供良好基础。

截至10月28日，指数收在2670元/吨，较上月末上涨160元/吨，月环比涨幅为6.37%，较去年同期价格上涨560元/吨，同比涨幅为26.54%。10月28日螺纹钢期货主力合约RB1701收盘价格为2578元/吨，较上月末上涨325元/吨。螺纹钢期货基差为-22元/吨，上月末为87元/吨，期货相对于现货已从前期的大幅贴水转为基本平水局面，期货强势对现货走势也形成明显拉动作用。

11月展望：钢市涨势能否持续?

接下来的11月，钢价走势如何?焦煤、焦炭暴涨行情是否会持续?传统消费淡季到来，市场需求会否出现明显萎缩?房地产调控政策收紧，会否形成投资增速下降?带着这些疑问，一起进入11月钢市展望：

成本压力将有缓解，但仍处于高位。10月份焦煤、焦炭价格持续演绎暴涨模式，钢坯、废钢价格大幅上涨，钢厂成本大幅攀升，成为推动钢价上涨的最主要因素。截止10月28日，钢材指数较上月末上涨160元/吨，同期成本指数上涨183元/吨，螺纹钢生产企业吨钢毛利为-14元/吨，多数企业生产已大幅亏损。当前钢厂高炉开工率已出现下降，对原料需求趋弱。而发改委近两月内四次开会稳定煤价，随着新增供应逐步进入市场，后期煤焦供应紧张的局面将会逐步缓解，焦煤、焦炭价格将稍微调整。铁矿石高品资源紧缺的状况也将会逐步缓解，价格以小幅整理为主。

钢厂推涨积极，出厂价居高不下。建筑钢材厂家在市场价格大涨的情况下，出厂价格也以全面上调为主。其中华东地区主导钢厂沙钢对螺纹钢出厂价格在10月上旬下调50元/吨，中旬上调30元/吨，下旬上调170元/吨，西部地区攀成钢、水钢等钢厂本月对出厂价格累计上调300元/吨以上，钢厂价格与市场价格形成了轮动上涨的趋势。板材龙头企业宝钢、武钢、鞍钢出台11月份价格政策，对热轧、冷轧、镀锌等主流产品出厂价格继续上调50-150元/吨不等，显示在汽车、家电等行业景气度回升的局面下，板材厂家对后市继续看好。

供给层面看，产量库存有望下降。监测库存数据显示，截至10月21日，国内主要钢材品种库存总量为920.2万吨，较9月末减少25.75万吨，降幅2.72%。与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低87万吨，钢厂库存降低120万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降207万吨，而上月为下降240万吨。产业链库存同比降幅较上月小幅缩小，但考虑到10月首周受国庆长假影响库存大幅攀升的因素，10月后几周库存降幅情况依然可观。

当前环保治理加强成为常态、煤焦供应紧张、成本上升等因素对钢厂生产影响已逐步显现，10月中下旬以来高炉开工率已明显下降，预计10、11月份国内粗钢产量环比将有所下降。

需求层面上，11月将小幅回落。在楼市调控政策加码的影响下，楼市降温效果明显，后期房地产投资增速将面临下行压力。不过，当前基建已成为稳增长的新动力，在发改委密集批复项目、PPP项目加速落地的情况下，投资增速将维持高位。考虑到11月份市场将转入传统消费淡季，预计市场整体需求将小幅回落。

综上，笔者个人最后对2016年11月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测：当前环保治理加强成为常态，钢厂成本大幅攀升，钢厂高炉开工率10月中下旬以来明显见顶回落，粗钢产量后期下降的可能性较大。不过随着房地产调控的影响逐步显现，以及传统消费淡季来临，钢材后期需求也将出现回落。预计11月份国内钢市或将供需双弱，价格围绕成本变化震荡运行。基于此，预计11月份螺纹钢主流规格价格或在2550-2800元/吨区间震荡运行。